从百亿基金经理到总经理，莫海波接手的万家基金并不轻松

　　来源：Y趣理说

　　从百亿基金经理到总经理，新掌门面临的不只是掌声。

　　4月中旬，执掌万家基金近11年的董事长方一天卸任，由原总经理陈广益接任董事长；与此同时，原副总经理、明星基金经理莫海波升任总经理。这场看似平稳的内部接班，被外界视为万家基金迈向新阶段的重要信号。

　　不过，对于刚刚走上总经理岗位的莫海波而言，摆在面前的并非一张轻松的答卷。作为万家基金投研体系培养出来的代表人物，他不仅承载着市场对于“投研派掌门人”的期待，也需要面对公司规模结构失衡、权益业务发展乏力以及产品业绩分化等现实挑战。

　　从基金经理到总经理，莫海波完成职业生涯跃升

　　在公募行业里，优秀基金经理并不少见，但真正能够一路走进公司核心管理层，最终坐上总经理位置的人并不多。

　　莫海波的成长轨迹，堪称万家基金内部培养机制的典型案例。

　　早在进入公募行业之前，他曾先后在财富证券和中银国际证券从事研究和投资工作，积累了丰富的投研经验。2015年加入万家基金后，仅两个月便被提拔为基金经理，并迅速开始管理多只产品。

　　此后的十余年间，莫海波逐渐成长为公司权益投资的重要代表人物。截至2026年一季度末，其管理规模接近120亿元，在管产品6只，多只基金实现长期超额收益。

　　其中，万家新兴蓝筹和万家和谐增长两只产品的任职回报均处于行业前列，部分产品累计回报甚至超过数倍，在长期投资能力方面获得了市场认可。

　　优秀的业绩也成为其不断晋升的重要基础。

　　从基金经理到投资研究部总监，再到总经理助理、副总经理，最终接任总经理职务，莫海波成为近年来少有的“投研派晋升总经理”案例。

　　回顾行业发展，类似的并不多见。此前较具代表性的，是富国基金总经理陈戈以及易方达基金副总经理张坤等人。相比职业经理人或股东方背景高管，投研出身的管理者往往更重视投资文化建设和长期业绩积累。

　　因此，莫海波上任后，市场最大的期待就是其能否将个人投资能力转化为公司整体竞争力，推动万家基金主动管理业务实现突破。

　　6200亿规模背后：货币基金撑起半壁江山

　　虽然万家基金近年来管理规模增长迅速，但如果拆开来看，其业务结构却并不均衡。

　　截至2026年一季度末，公司管理规模达到6220亿元，行业排名升至第24位。从绝对规模来看，这已经属于公募行业中上游水平。

　　但问题在于，规模增长主要依赖货币基金贡献。

　　数据显示，今年一季度万家基金新增规模超过260亿元，其中货币基金贡献接近250亿元，而债券基金和混合基金规模却出现不同程度缩水。

　　目前万家基金旗下货币基金占总规模比重超过75%，股票型和混合型基金占比合计不足13%，已经形成明显的“货基驱动型”发展模式。

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　　旗下两只货币基金，万家天添宝和万家日日薪规模合计超过3500亿元，占公司总规模的一半以上。

　　这种结构虽然能够带来稳定管理费收入，但也暴露出主动管理业务竞争力不足的问题。

　　更值得关注的是，在规模不断增长的同时，公司迷你基金数量也在持续增加。

　　截至目前，规模不足1亿元的产品超过83只，占全部产品接近四成；其中超过63只基金规模甚至低于5000万元清盘警戒线。

　　事实上，过去几年万家基金曾积极布局发起式基金，希望通过产品扩张抢占市场份额。然而随着市场竞争加剧，多只产品在成立三年后未能突破规模瓶颈，最终被迫清盘。

　　公司总规模看似庞大，但真正能够形成竞争优势和盈利贡献的核心产品并不多。

　　从经营数据来看，这种结构性问题也有所体现。

　　2025年，万家基金实现营业收入20.75亿元、净利润3.75亿元，虽然保持增长，但盈利能力与同规模基金公司相比仍存在差距。与头部机构相比，无论是收入规模还是利润水平，都还有不小的发展空间。

　　产品业绩两极分化，新管理层如何重构核心竞争力

　　相比规模结构问题，更能体现基金公司核心竞争力的，仍然是投资业绩。

　　从今年市场表现来看，万家基金旗下权益产品呈现出明显的“冰火两重天”。一部分产品凭借新能源、算力、半导体等热门赛道获得不错收益。例如万家量化睿选A，今年以来收益率接近36.57%，位居同类前列。该基金自2021年转向主动量化策略后，通过行业配置与量化选股相结合的方式，在本轮科技行情中取得较好表现。

　　但与此同时，也有部分产品成为拖累公司口碑的短板，其中最具代表性的就是万家数字经济股票基金。

　　作为一只成立于2025年牛市阶段的主题基金，本应受益于数字经济和科技成长行情。然而截至目前，产品成立以来跌幅为5.74%，年内收益率位居同类末尾。