民生证券 央行连续24个月增持黄金，最新解读→

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　　我国外储规模连续7个月超3.4万亿美元。

　　国家外汇管理局11月7日发布数据显示，截至2026年10月末，我国外汇储备规模为34052亿美元，较9月末上升49亿美元，升幅0.14%，连续7个月保持在3.4万亿美元上方。

　　同日更新的官方储备资产数据显示，截至2026年10月末，官方黄金储备为7830万盎司，较9月末增加83万盎司。目前，中国央行已连续24个月增持黄金，且自今年3月以来增持节奏总体加快、单月增持量震荡上行。

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　　10月以来，全球资本市场避险情绪升温，资金从风险资产转向美国长期国债，叠加美联储10月议息会议按兵不动、实际利率仍处高位，推动美债收益率自高位回落、美元指数小幅走强，全球股债走势分化。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外储规模环比回升。

　　我国外汇储备以美元作为记账货币，其规模波动通常受汇率折算、资产价格变动及国际收支状况共同影响。中国首席经济学家论坛成员庞溟对记者表示，在全球主要货币汇率与金融资产价格持续波动背景下，外储仍稳居3.4万亿美元上方并实现环比回升，反映国际收支总体保持韧性，跨境资金流动处于均衡有序状态。

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　　外汇局强调，我国经济运行总体平稳、高质量发展取得新成效，为外储规模基本稳定提供支撑。

　　黄金储备方面，在10月金价与美股同步回调背景下，当月官方黄金储备仍环比增加83万盎司。自2024年11月央行重启增持以来，黄金持仓持续抬升；今年以来多国央行出于储备多元化考虑积极增配黄金，在金价震荡下行时小额买入，亦是资产保值增值的重要方式。

　　对于10月金价回调，市场机构普遍认为，除利率与汇率因素外，科技股集中抛售引发局部去杠杆和保证金压力，流动性较好的黄金被同步卖出变现，是重要推手。国金证券首席经济学家宋雪涛指出，黄金既是长期储备资产，也是可迅速变现的金融资产；当AI相关股市共振下跌、局部去杠杆压力上升时，投资者往往通过出售黄金补充保证金，令短期资金面影响暂时压过长期避险逻辑。

　　在庞溟看来，当前国际经贸与金融环境仍具不确定性，黄金兼具避险属性与储备资产属性，与外汇储备中的美元资产形成较好风险对冲。持续增持有助于增强国际储备多元化程度，提高整体储备组合的稳定性和抗波动能力。

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责任编辑：宋雅芳 民生证券